2025年3月29日，平安基金管理有限公司发布平安估值精选混合型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额减少29.85%，净资产合计下滑22.84%，净利润为4,463,382.32元，当期发生的基金应支付的管理费为1,104,932.95元。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标解读
本期利润扭亏为盈
2024年平安估值精选混合A实现本期利润2,997,871.02元，上期为 -5,895,971.98元；混合C本期利润为1,465,511.30元，上期为 -9,720,628.04元 ，两类份额均实现扭亏为盈。从数据来看，2024年市场环境有所好转，基金投资策略调整取得一定成效。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 平安估值精选混合A本期利润 | 2,997,871.02 | -5,895,971.98 |
| 平安估值精选混合C本期利润 | 1,465,511.30 | -9,720,628.04 |
净资产合计下降
截至2024年末，平安估值精选混合A期末基金资产净值为44,060,594.16元，较上期的50,172,021.56元下降12.18%；混合C期末基金资产净值为62,211,803.09元，较上期的87,565,990.36元下降28.96%。整体净资产合计从2023年末的137,738,011.92元降至2024年末的106,272,397.25元，下降22.84%。这可能与市场波动以及基金份额赎回等因素有关。
| 份额类别 | 2024年末（元） | 2023年末（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 平安估值精选混合A | 44,060,594.16 | 50,172,021.56 | -12.18% |
| 平安估值精选混合C | 62,211,803.09 | 87,565,990.36 | -28.96% |
基金净值表现解读
净值增长率与业绩比较基准对比
2024年平安估值精选混合A份额净值增长率为10.60%，业绩比较基准收益率为14.11%，差值为 -3.51%；混合C份额净值增长率为9.72%，业绩比较基准收益率为14.11%，差值为 -4.39%。过去三年，混合A份额净值增长率为 -27.60%，业绩比较基准收益率为 -10.18%，差值为 -17.42%；混合C份额净值增长率为 -29.31%，业绩比较基准收益率为 -10.18%，差值为 -19.13%。可见，基金在2024年及过去三年的表现均未跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 平安估值精选混合A | 平安估值精选混合C | ||
|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | |
| 过去一年 | 10.60% | 14.11% | 9.72% | 14.11% |
| 过去三年 | -27.60% | -10.18% | -29.31% | -10.18% |
净值增长趋势分析
从自基金合同生效起至今的数据看，混合A份额净值增长率为17.89%，业绩比较基准收益率为8.40%，差值为9.49%；混合C份额净值增长率为13.56%，业绩比较基准收益率为8.40%，差值为5.16%。说明在长期投资过程中，基金整体取得了超过业绩比较基准的收益，但2024年的表现不佳可能与当年市场结构变化和投资策略调整的及时性有关。
投资策略与业绩表现解读
投资策略分析
2024年全年基本面和资本市场逐步见底，基本面呈现总量较弱、出口强于投资消费的结构特征，下半年内需在地产政策和消费政策推动下好转，资本市场也在政策信心提振下回暖。本产品坚持左侧逆向投资理念，主要仓位配置在顺周期内需价值方向，政策转向给产品在下半年带来较好回报。
业绩归因
尽管基金在下半年因政策转向获得一定收益，但全年仍未跑赢业绩比较基准。可能原因在于市场复杂多变，投资策略在上半年对市场趋势把握不够精准，导致整体业绩受到影响。同时，市场竞争激烈，行业轮动较快，基金在资产配置和个股选择上或许还存在优化空间。
管理人报酬及相关费用解读
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,104,932.95元，较上期的1,285,173.78元下降14.02%；托管费为184,155.54元，较上期的214,195.74元下降14.02%。基金管理费年费率自2023年9月1日起由1.50%调整为1.20%，这是管理费和托管费下降的主要原因。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1,104,932.95 | 1,285,173.78 | -14.02% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 184,155.54 | 214,195.74 | -14.02% |
销售服务费
2024年支付基金销售机构的销售服务费为155,790.10元，较上期的185,506.36元下降16.01%。销售服务费按C类基金份额前一日基金资产净值0.8%的年费率计提，资产净值的变化以及C类份额的变动可能是导致销售服务费下降的因素。
交易情况解读
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -5,392,181.05元，而上期为3,540,871.25元。卖出股票成交总额为218,199,781.84元，卖出股票成本总额为223,209,358.09元，交易费用为382,604.80元，导致买卖股票差价收入出现亏损。这反映出在股票交易操作中，可能存在对股票买卖时机把握不准，或者股票选择上存在一定失误。
关联方交易
通过关联方交易单元进行的股票交易中，2024年平安证券的成交金额为26,369,731.62元，占当期股票成交总额的6.89%，应支付关联方平安证券的佣金为19,404.50元，占当期佣金总量的8.75%。关联方交易需关注交易的公平性和合理性，虽然占比相对较小，但仍需持续监督。
投资组合解读
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资包括中国神华、隆平高科、保利发展等。从行业分布看，涉及农、林、牧、渔业、采矿业、制造业等多个行业。其中，制造业、房地产业等行业占比较高，反映出基金在行业配置上相对集中，需关注行业波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601088 | 中国神华 | 4,348,000.00 | 4.09 |
| 2 | 000998 | 隆平高科 | 3,909,500.00 | 3.68 |
| 3 | 600048 | 保利发展 | 3,721,200.00 | 3.50 |
基金份额持有人结构
机构投资者持有份额占总份额比例为35.94%，个人投资者持有份额占总份额比例为64.06%。平安估值精选混合A机构投资者持有份额占该级别份额的32.12%，个人投资者占67.88%；混合C机构投资者持有份额占该级别份额的38.67%，个人投资者占61.33%。不同份额类别持有人结构的差异，可能影响基金的稳定性和资金流向。
| 份额级别 | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例（%） | 持有份额 | 占总份额比例（%） | |
| 平安估值精选混合A | 12,576,384.64 | 32.12 | 26,583,618.32 | 67.88 |
| 平安估值精选混合C | 21,185,392.84 | 38.67 | 33,598,304.39 | 61.33 |
基金份额变动解读
份额变化情况
2024年平安估值精选混合A期初基金份额总额为49,318,120.33份，期末为39,160,002.96份，减少20.59%；混合C期初基金份额总额为84,601,691.20份，期末为54,783,697.23份，减少35.25%。整体基金份额总额从133,919,811.53份降至93,943,700.19份，减少29.85%。份额的减少可能与投资者对基金业绩预期、市场环境变化等因素有关。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 平安估值精选混合A | 49,318,120.33 | 39,160,002.96 | -20.59% |
| 平安估值精选混合C | 84,601,691.20 | 54,783,697.23 | -35.25% |
对基金影响
基金份额的减少可能导致基金规模缩小，进而影响基金的投资策略实施和业绩表现。例如，在资产配置上可能需要更加谨慎，以应对资金流出带来的流动性压力。同时，也可能影响基金在市场中的竞争力和影响力。
综上所述，平安估值精选混合型证券投资基金在2024年虽实现净利润转正，但面临份额缩水、净资产下滑以及未跑赢业绩比较基准等问题。投资者在关注基金未来表现时，需密切留意市场环境变化、基金投资策略调整以及份额持有人结构变动等因素对基金业绩的影响。
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