2025年4月21日，东海基金管理有限责任公司发布了东海消费臻选混合型发起式证券投资基金2025年第1季度报告。报告期内，该基金在净值表现、份额变动、资产配置等方面呈现出一系列变化，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益表现分化
已实现收益反差大，整体利润增长
报告显示，东海消费臻选混合发起式A类本期已实现收益为11,088.90元，而C类则为 -17,084.40元，两者反差明显。不过从本期利润来看，A类为324,935.43元，C类为14,383.28元，均实现了一定的利润增长。加权平均基金份额本期利润A类为0.0249元，C类为0.0149元。期末基金资产净值A类为13,384,304.08元，C类为575,319.73元，期末基金份额净值A类为1.0330元，C类为1.0270元。
| 主要财务指标 | 东海消费臻选混合发起式A | 东海消费臻选混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 11,088.90 | -17,084.40 |
| 本期利润（元） | 324,935.43 | 14,383.28 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0249 | 0.0149 |
| 期末基金资产净值（元） | 13,384,304.08 | 575,319.73 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0330 | 1.0270 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近三月表现突出，长期仍有差距
过去三个月，东海消费臻选混合发起式A类净值增长率为2.46%，C类为2.35%，而业绩比较基准收益率为1.04%，两类份额均跑赢业绩比较基准，且A类表现更为突出。但从自基金合同生效起至今的数据看，A类净值增长率为3.30%，C类为2.70%，业绩比较基准收益率为4.28%，仍未达到业绩比较基准水平。
| 阶段 | 东海消费臻选混合发起式A | 东海消费臻选混合发起式C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 2.46% | 1.21% | 1.04% | 0.72% | 1.42% | 0.49% | 2.35% | 1.21% | 1.04% | 0.72% | 1.31% | 0.49% |
| 过去六个月 | 1.21% | 1.65% | -3.41% | 1.00% | 4.62% | 0.65% | 1.01% | 1.65% | -3.41% | 1.00% | 4.42% | 0.65% |
| 过去一年 | 2.79% | 1.56% | 3.00% | 1.01% | -0.21% | 0.55% | 2.37% | 1.56% | 3.00% | 1.01% | -0.63% | 0.55% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.30% | 1.36% | 4.28% | 0.93% | -0.98% | 0.43% | 2.70% | 1.36% | 4.28% | 0.93% | -1.58% | 0.43% |
投资策略与运作：聚焦可选消费复苏
把握消费主线，调整内需配置
2025年一季度市场高位震荡，消费指数有所上涨。基金管理人判断国内可选消费复苏为今年消费板块投资主线，鉴于必选消费和出海已充分定价，而可选消费估值低位，因此在一季度不断加强内需复苏品种的配置。
基金业绩表现：小幅增长但仍需观察
两类份额均增长，与基准有差距
截至报告期末，东海消费臻选混合发起式A基金份额净值为1.0330元，本报告期基金份额净值增长率为2.46%；C基金份额净值为1.0270元，本报告期基金份额净值增长率为2.35%，业绩比较基准收益率为1.04%。虽然两类份额净值均实现增长，但从长期看与业绩比较基准仍存在一定差距，未来业绩表现有待进一步观察。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资超九成，债券配置较少
报告期末，基金总资产为14,020,088.79元，其中权益投资（股票）金额为12,786,255.80元，占基金总资产的比例为91.20%，占据主导地位。固定收益投资（债券）金额为68,149.38元，占比仅0.49%，银行存款和结算备付金合计1,046,453.94元，占比7.46% ，其他资产119,229.67元，占比0.85%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 12,786,255.80 | 91.20 |
| 其中：股票 | 12,786,255.80 | 91.20 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 68,149.38 | 0.49 |
| 其中：债券 | 68,149.38 | 0.49 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,046,453.94 | 7.46 |
| 8 | 其他资产 | 119,229.67 | 0.85 |
| 9 | 合计 | 14,020,088.79 | 100.00 |
股票投资组合：制造业占比近85%
行业集中于制造，消费股为主
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为11,858,937.80元，占基金资产净值比例84.95%，占比最高。批发和零售业占4.66%，住宿和餐饮业占0.94%，租赁和商务服务业占1.03% ，整体投资行业较为集中于消费相关制造业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 11,858,937.80 | 84.95 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 651,018.00 | 4.66 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | 131,820.00 | 0.94 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 144,480.00 | 1.03 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 12,786,255.80 | 91.59 |
股票投资明细：前十股票占比近50%
白酒家电等龙头，持仓较为集中
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，持仓较为集中。老白干酒占比8.57%，美的集团占6.41%，比亚迪占6.18%等，前十股票合计占基金资产净值比例近50% ，多为消费领域知名企业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600559 | 老白干酒 | 65,100 | 1,195,887.00 | 8.57 |
| 2 | 000333 | 美的集团 | 11,400 | 894,900.00 | 6.41 |
| 3 | 002594 | 比亚迪 | 2,300 | 862,270.00 | 6.18 |
| 4 | 600073 | 光明肉业 | 112,500 | 856,125.00 | 6.13 |
| 5 | 003006 | 百亚股份 | 33,800 | 835,198.00 | 5.98 |
| 6 | 600690 | 海尔智家 | 22,700 | 620,618.00 | 4.45 |
| 7 | 300783 | 三只松鼠 | 18,600 | 506,478.00 | 3.63 |
| 8 | 000858 | 五粮液 | 3,800 | 499,130.00 | 3.58 |
| 9 | 603198 | 迎驾贡酒 | 8,900 | 481,668.00 | 3.45 |
| 10 | 603697 | 有友食品 | 48,500 | 470,935.00 | 3.37 |
开放式基金份额变动：赎回份额近130万份
A类赎回15万份，C类赎回超120万份
报告期内，东海消费臻选混合发起式A类期初基金份额总额为13,100,611.07份，期间申购5,902.21份，赎回150,308.67份，期末份额总额为12,956,204.61份。C类期初份额总额1,277,209.52份，期间申购569,790.79份，赎回1,286,806.59份，期末份额总额560,193.72份。整体来看，两类份额赎回数量较多，总赎回份额近130万份。
| 项目 | 东海消费臻选混合发起式A | 东海消费臻选混合发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 13,100,611.07 | 1,277,209.52 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 5,902.21 | 569,790.79 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 150,308.67 | 1,286,806.59 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 12,956,204.61 | 560,193.72 |
综合来看，东海消费臻选混合发起式基金在一季度虽有一定利润增长且短期跑赢业绩比较基准，但长期业绩仍需提升。份额赎回较多可能反映部分投资者的调整，而权益投资集中于消费相关制造业及特定股票，投资者需关注行业及个股波动带来的风险。
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