2025年第一季度，爱博诺德（北京）医疗科技股份有限公司（以下简称“爱博诺德”）交出了一份喜忧参半的成绩单。公司在经营现金流方面表现亮眼，大幅增长39.93%，但净利润却出现了10.05%的下滑。以下将对各项关键财务指标进行详细解读。
营收增长15.07%，增速或受政策与竞争影响
爱博诺德2025年第一季度营业收入为357,183,134.15元，较上年同期的310,403,646.88元增长15.07%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 357,183,134.15 | 310,403,646.88 | 15.07 |
从公司披露信息来看，2024年5月起人工晶状体国家集采政策落地，终端医院手术量和价格下滑，人工晶状体出厂价也下降，导致手术业务收入增速放缓。同时，近视防控领域竞争激烈，公司角膜塑形镜出厂价略有下调，对业绩增长贡献减弱。尽管整体营收仍在增长，但后续增长动力值得关注，若市场竞争和政策影响持续，营收增速或进一步放缓。
净利润下滑10.05%，成本与市场因素共同作用
归属于上市公司股东的净利润为92,558,116.80元，上年同期为102,903,404.36元，同比下滑10.05%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 92,558,116.80 | 102,903,404.36 | -10.05 |
净利润下滑一方面源于上述业务收入增速放缓及价格下降影响毛利；另一方面，营业成本从上年同期88,126,834.45元增至126,439,158.08元，销售、管理、研发、财务等费用也有所增加，共同挤压利润空间。
扣非净利润下滑12.83%，核心业务盈利能力承压
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为86,228,548.12元，上年同期为98,923,259.60元，下滑12.83%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 86,228,548.12 | 98,923,259.60 | -12.83 |
扣非净利润更能反映公司核心业务盈利能力，其下滑表明公司主营业务受集采政策和市场竞争冲击较大，后续需提升核心业务竞争力，优化成本结构，以增强盈利能力。
基本每股收益下滑9.26%，股东收益减少
基本每股收益为0.49元/股，上年同期为0.54元/股，下滑9.26%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.49 | 0.54 | -9.26 |
基本每股收益下滑与净利润下降直接相关，意味着股东每持有一股所享有的收益减少，影响投资者对公司的信心。
扣非每股收益未披露，无法评估核心业务每股盈利
报告未提及扣非每股收益，投资者无法直观了解公司核心业务每股盈利情况，一定程度上影响对公司核心业务盈利能力的判断。
应收账款增长8.21%，回款风险需关注
应收账款为382,132,960.20元，较上年同期353,147,013.28元增长8.21%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款（元） | 382,132,960.20 | 353,147,013.28 | 8.21 |
应收账款增加或因业务拓展放宽信用政策，但也增加回款风险。若不能有效管理，可能导致坏账损失，影响公司现金流和财务状况。
应收票据无数据，业务依赖其他结算方式
报告期内应收票据无数据，表明公司在销售业务中较少使用应收票据结算，可能更依赖现金、银行转账或应收账款等其他结算方式。
加权平均净资产收益率未披露，无法评估资产收益效率
报告未提及加权平均净资产收益率，投资者难以评估公司运用净资产获取利润的能力及资产收益效率。
存货增长6.50%，关注库存管理与市场需求匹配
存货为290,369,572.92元，较上年同期272,631,071.02元增长6.50%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货（元） | 290,369,572.92 | 272,631,071.02 | 6.50 |
存货增加或因预期市场需求增长提前备货，但市场竞争和政策变化下，若库存管理不善，存货积压可能导致跌价损失，影响公司利润。
销售费用增长29.19%，市场推广力度加大
销售费用为61,398,115.87元，较上年同期47,526,949.61元增长29.19%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用（元） | 61,398,115.87 | 47,526,949.61 | 29.19 |
销售费用大幅增长，公司或为应对市场竞争、扩大市场份额加大推广力度。但需关注投入产出比，若销售费用增长未带来相应营收增长，将影响公司盈利能力。
管理费用增长11.01%，关注管理效率提升
管理费用为40,200,048.29元，较上年同期36,212,291.34元增长11.01%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用（元） | 40,200,048.29 | 36,212,291.34 | 11.01 |
管理费用增长或因公司业务规模扩大，相应管理成本增加。公司需优化管理流程，提升管理效率，控制管理费用进一步增长。
财务费用增长88.78%，关注债务成本变化
财务费用为5,971,785.83元，较上年同期3,163,359.04元增长88.78%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用（元） | 5,971,785.83 | 3,163,359.04 | 88.78 |
财务费用大幅增长，利息费用从4,571,123.01元增至6,863,633.13元是主因，表明公司债务成本上升。公司需合理安排债务结构，降低财务费用，防范财务风险。
研发费用增长24.69%，持续投入创新
研发费用为26,197,363.60元，较上年同期21,009,110.98元增长24.69%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用（元） | 26,197,363.60 | 21,009,110.98 | 24.69 |
公司加大研发投入，主要用于高端晶体及隐形眼镜等项目，以提升产品竞争力。长期看，研发投入或为公司带来新利润增长点，但短期内会增加成本压力。
经营活动现金流净额大增39.93%，隐形眼镜业务回款良好
经营活动产生的现金流量净额为75,500,313.06元，较上年同期53,954,775.47元增长39.93%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | 75,500,313.06 | 53,954,775.47 | 39.93 |
主要因隐形眼镜业务回款增加，表明公司在该业务收款管理有效，经营活动现金流入状况良好，增强公司短期偿债和运营能力。
投资活动现金流净额流出10.35亿元，关注投资效益
投资活动产生的现金流量净额为 -103,540,404.89元，上年同期为 -185,226,525.61元。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | -103,540,404.89 | -185,226,525.61 | - |
投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付。虽流出规模较上年同期减少，但大额投资仍需关注投资项目效益，若投资回报不佳，将影响公司整体财务状况。
筹资活动现金流净额增加，关注资金用途与偿债能力
筹资活动产生的现金流量净额为6,425,798.07元，上年同期为 -37,507,754.35元。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 6,425,798.07 | -37,507,754.35 | - |
筹资活动现金流净额增加，或因取得借款收到现金增加及偿还债务支付现金减少。公司需合理安排资金用途，确保有足够偿债能力，避免债务风险。
总体而言，爱博诺德2025年第一季度在经营现金流方面表现良好，但净利润下滑、多项费用增长等问题需关注。公司需应对集采政策和市场竞争挑战，优化成本结构，提升核心业务竞争力，合理规划投资和筹资活动，以实现可持续发展，投资者也应密切关注公司后续经营策略和财务表现变化。
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