2025年第一季度，宝盈祥瑞混合型证券投资基金在复杂的市场环境中展现出独特的运作态势。从数据来看，基金份额赎回比例近九成，而净值实现了0.18%的增长。这些关键数据背后，反映了基金在投资策略、资产配置以及市场表现等多方面的情况。以下将对基金季报进行详细解读，为投资者揭示其中的机遇与风险。
主要财务指标：A、C两类表现分化
宝盈祥瑞混合基金在2025年第一季度的主要财务指标呈现出A、C两类份额的不同表现。
| 主要财务指标 | 宝盈祥瑞混合A | 宝盈祥瑞混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 10,649.05 | 3,345.81 |
| 本期利润（元） | 8,596.15 | -5,047.21 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0021 | -0.0025 |
| 期末基金资产净值（元） | 4,722,876.51 | 198,395.57 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1442 | 1.1225 |
宝盈祥瑞混合A本期已实现收益为10,649.05元，本期利润为8,596.15元，期末基金资产净值达4,722,876.51元，显示出较好的盈利状况。而宝盈祥瑞混合C本期利润为 -5,047.21元，出现亏损，期末资产净值相对A类也较低。这表明不同份额类别在收益实现和利润表现上存在明显差异，投资者在选择时需关注这些指标对自身收益的影响。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
宝盈祥瑞混合A和C在不同时间段的净值增长率与业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 宝盈祥瑞混合A | 宝盈祥瑞混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.18% | -0.86% | 1.04% | 0.18% | -0.86% | 1.04% |
| 过去六个月 | 0.66% | 0.81% | -0.15% | 0.66% | 0.81% | -0.15% |
| 过去一年 | 1.81% | 7.29% | -5.48% | 1.81% | 7.29% | -5.48% |
| 过去三年 | 3.36% | 13.37% | -10.01% | 3.36% | 13.37% | -10.01% |
| 过去五年 | 4.21% | 19.19% | -14.98% | 4.21% | 19.19% | -14.98% |
| 自基金合同生效起至今 | 49.87% | 41.05% | 8.82% | 49.87% | 41.05% | 8.82% |
从短期看，过去三个月宝盈祥瑞混合A和C的净值增长率均为0.18%，跑赢业绩比较基准收益率 -0.86% ，差值达1.04%。然而，在长期维度上，过去一年、三年、五年，基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示出基金在长期投资中面临一定挑战，未能充分把握市场机会。但自基金合同生效起至今，基金累计净值增长率高于业绩比较基准收益率，说明从更长远的时间跨度看，基金具备一定的投资价值。
投资策略与运作：固收为主，权益精选
报告期内，国内宏观经济总体稳定，市场呈现结构性分化，科技成长引领行情，价值和红利风格承压。本基金严格遵守基金合同约定，将绝大多数资产配置在固收类资产上，占基金总资产的85.95%，以获取稳定收益。
在股票组合构建上，通过量化方法在高股息股票中筛选持续稳定分红的股票，再通过定量方法选取具备动量效应的股票，最后选取股息率靠前的股票来构建权益底仓。这种策略旨在平衡风险与收益，在控制下行风险的前提下，适度参与股票投资增强回报。
当前市场环境复杂，4月年报和一季报集中披露可能压制市场风险偏好，特朗普宣布“对等关税”也带来不确定性。但政策引导下A股分红金额有望提升，红利资产价值或进一步凸显，基金的投资策略有望适应市场变化，把握投资机会。
基金业绩表现：净值微涨，跑赢基准
截至本报告期末，宝盈祥瑞混合A的基金份额净值为1.1442元，本报告期基金份额净值增长率为0.18%；宝盈祥瑞混合C的基金份额净值为1.1225元，本报告期基金份额净值增长率为0.09%。同期业绩比较基准收益率为 -0.86%。
虽然基金净值增长幅度较小，但均跑赢业绩比较基准收益率，显示出基金在复杂市场环境下的资产配置和投资策略取得了一定成效，一定程度上实现了控制下行风险、追求稳定回报的目标。
基金资产组合：固收主导，权益占比近10%
报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 487,245.00 | 9.89 |
| 其中：股票 | 487,245.00 | 9.89 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 4,234,362.36 | 85.95 |
| 其中：债券 | 4,234,362.36 | 85.95 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 140,000.00 | 2.84 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 61,836.13 | 1.26 |
基金资产组合中，固定收益投资占据主导地位，金额为4,234,362.36元，占比85.95%，主要为债券投资。权益投资占基金总资产的9.89%，金额为487,245.00元，全部为股票投资。这种资产配置结构符合基金稳健的投资策略，以固收类资产保障稳定收益，以权益类资产增强回报。
股票投资组合：行业分散，个股精选
报告期末按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 21,028.00 | 0.43 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 220,710.00 | 4.48 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 54,198.00 | 1.10 |
| E | 建筑业 | 28,264.00 | 0.57 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 48,470.00 | 0.98 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 100,705.00 | 2.05 |
| K | 房地产业 | 13,870.00 | 0.28 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 487,245.00 | 9.90 |
基金股票投资行业分布较为分散，制造业占比最高，为4.48%，公允价值220,710.00元。其次是金融业，占比2.05%。这种分散投资有助于降低行业集中风险，但也可能影响对单一行业机会的把握程度。
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600143 | 金发科技 | 3,300 | 36,465.00 | 0.74 |
| 2 | 002299 | 圣农发展 | 1,400 | 21,028.00 | 0.43 |
| 3 | 600750 | 江中药业 | 900 | 20,250.00 | 0.41 |
| 4 | 603565 | 中谷物流 | 2,100 | 20,055.00 | 0.41 |
| 5 | 600642 | 申能股份 | 2,200 | 19,602.00 | 0.40 |
基金前十大股票投资明细显示，个股投资较为均衡，没有单一股票占据过高比例。金发科技占比最高，为0.74%，这体现了基金在个股选择上注重分散风险，通过精选个股构建权益底仓。
开放式基金份额变动：赎回规模大，份额缩水近九成
| 项目 | 宝盈祥瑞混合A | 宝盈祥瑞混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 4,265,830.02 | 5,444,262.36 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 43,711.78 | 111,112.59 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 181,902.27 | 5,378,630.88 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 4,127,639.53 | 176,744.07 |
宝盈祥瑞混合基金在报告期内，宝盈祥瑞混合A和C类份额均出现净赎回情况。其中，C类份额赎回规模巨大，总赎回份额达5,378,630.88份，导致期末份额总额仅为176,744.07份，较期初缩水近九成。这可能反映出部分投资者对基金短期表现或市场预期的调整，大规模赎回也可能对基金的运作和资产配置产生一定影响，投资者需关注后续基金规模变化对业绩的潜在作用。
综合来看，宝盈祥瑞混合基金在2025年第一季度虽实现净值增长且跑赢业绩比较基准，但面临份额赎回压力较大等情况。投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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