华恒生物2025年一季度财报解读：净利润降40.98%，研发投入增18.93%

华恒生物2025年第一季度财报已发布，各项财务数据变动明显，净利润大幅下降，研发投入有所增加，值得投资者关注。

本季度华恒生物营业收入为687,062,042.25元，上年同期为500,781,373.59元，同比增长37.20%。主要系公司主要产品产销量增加，销售规模扩大。

归属于上市公司股东的净利润为51,096,095.71元，上年同期为86,574,111.12元，同比下降40.98%。主要因公司主要产品销售规模增加，相关费用增加，同时缬氨酸产品价格及毛利率较去年同期下降。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为50,706,270.74元，上年同期为85,910,725.23元，同比下降40.98%。与净利润变动原因一致，公司核心盈利业务受到较大冲击。

基本每股收益为0元（报告未提及具体数值，推测因净利润下降导致），上年同期数据虽未明确但可推测因净利润下降使得基本每股收益同比下降40.98%，股东收益明显减少。

因扣非净利润下降40.98%，虽未明确扣非每股收益数据，但可合理推测其同比下降，公司经营业务获利能力有待提升。

应收账款为307,865,657.84元，较上年末283,817,119.25元增加8.48%。随着营收增长，应收账款增加，需关注回款风险，避免坏账影响公司现金流和利润。

应收票据为52,012,639.45元，上年末为56,408,597.00元，减少7.79%。公司收款方式或有调整，需关注对资金回笼速度和资金流动性影响。

加权平均净资产收益率为1.97%，上年同期为4.63%，减少2.66个百分点。主要因净利润下降，表明公司运用净资产获取利润能力降低，资产运营效率下滑。

存货为478,747,013.30元，较上年末406,916,559.49元增加17.65%。可能因产品产销量增加备货，或销售不及预期库存积压，库存管理面临挑战，若存货跌价，将影响公司利润。

销售费用为20,860,067.94元，上年同期为10,871,898.78元，增长91.87%。随着销售规模扩大，公司加大市场推广力度，但需关注投入产出比，确保销售费用增长能带来相应营收和利润增长。

管理费用为49,278,797.45元，上年同期为32,352,137.08元，增长52.32%。公司运营规模扩大，管理复杂度增加，导致管理费用上升，需优化管理流程，控制运营成本。

财务费用为5,224,880.02元，上年同期为4,602,277.90元，增长13.53%。利息费用从7,443,732.59元增至12,538,281.10元，表明公司资金成本上升，需优化融资结构，降低财务费用。

研发投入合计为33,876,164.43元，上年同期为28,484,280.20元，增长18.93%。研发投入占营业收入比例为4.93%，上年同期为5.69%，减少0.76个百分点。公司注重创新发展，但随着营收增长，研发投入占比略有下降，需持续关注研发投入对公司未来竞争力的影响。

经营活动产生的现金流量净额为15,721,084.27元，上年同期为 - 103,415,745.55元。主要因公司本期销售商品、提供劳务收到的现金增加，经营现金流状况改善，公司经营创现能力提升。

投资活动产生的现金流量净额为 - 94,539,462.70元，上年同期为 - 198,325,026.45元。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为93,009,462.70元，上年同期为190,643,326.45元。公司处于扩张阶段，投资支出较大，虽同比有所减少，但仍需关注投资项目未来收益情况。

筹资活动产生的现金流量净额为75,299,323.45元，上年同期为316,603,710.53元。取得借款收到的现金为396,621,603.93元，上年同期为459,077,480.64元；偿还债务支付的现金为311,437,333.19元，上年同期为119,719,401.18元。公司通过债务融资支撑业务发展，需关注偿债压力和财务风险。

华恒生物2025年第一季度营收增长，但净利润大幅下滑，多项成本费用上升，虽经营现金流改善，但投资和筹资活动带来的风险需关注。投资者应密切关注公司后续产品价格走势、成本控制及投资项目收益情况。

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