2025年第一季度，上海谊众药业股份有限公司（以下简称“上海谊众”）发布财报，多项财务指标出现较大变动。其中，研发投入大幅增长，经营活动产生的现金流量净额急剧下降，值得投资者关注。
营收微增3.39%，市场拓展稳步推进
本季度，上海谊众营业收入为71,032,214.87元，较上年同期的68,702,991.41元增长3.39%。虽然增幅不大，但显示公司业务在市场上仍保持一定的拓展态势。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 71,032,214.87 | 68,702,991.41 | 3.39 |
净利润下滑51.38%，成本费用影响显著
归属于上市公司股东的净利润为14,185,975.54元，上年同期为29,178,031.68元，同比下降51.38%。主要原因是核心产品紫杉醇胶束纳入医保后，销量虽增长约348%，但营业成本、研发投入及营销费用相应增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 14,185,975.54 | 29,178,031.68 | -51.38 |
扣非净利润降46.38%，主业盈利承压
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为15,096,916.55元，较上年同期的28,154,091.61元下降46.38%。同样受成本、研发及营销费用增加影响，公司主营业务盈利能力面临压力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 15,096,916.55 | 28,154,091.61 | -46.38 |
基本每股收益降至0.07元，股东收益减少
基本每股收益为0.07元/股，上年同期为0.18元/股，下降61.11%。净利润的下滑直接导致每股收益减少，股东收益受到影响。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.07 | 0.18 | -61.11 |
应收账款增长18.34%，回款风险需关注
应收账款期末余额为53,490,475.09元，较上年度末的45,199,909.52元增长18.34%。应收账款的增加可能会带来回款风险，影响公司资金周转。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 53,490,475.09 | 45,199,909.52 | 18.34 |
应收票据增加280.94%，警惕兑付风险
应收票据期末余额为5,862,133.68元，上年度末为1,538,296.94元，增长280.94%。应收票据大幅增加，需警惕票据到期时的兑付风险。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 5,862,133.68 | 1,538,296.94 | 280.94 |
加权平均净资产收益率下滑，资产运营效率待提升
加权平均净资产收益率本季度为1.00%，上年同期为2.10%。该指标下滑，反映公司资产运营效率有待进一步提升，以提高股东回报。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） |
|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.00 | 2.10 |
存货增长10.28%，关注库存管理
存货期末余额为49,812,649.93元，较上年度末的45,170,424.10元增长10.28%。存货的增加可能会占用公司资金，需关注库存管理，避免存货积压。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 49,812,649.93 | 45,170,424.10 | 10.28 |
销售费用增10.27%，营销投入加大
销售费用为28,208,771.91元，较上年同期的25,582,224.34元增长10.27%。随着产品市场推广，销售费用增加，需关注投入产出比。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 28,208,771.91 | 25,582,224.34 | 10.27 |
管理费用降25.80%，内部管控显效
管理费用为6,214,397.59元，较上年同期的8,375,394.17元下降25.80%。表明公司在内部管理方面有所成效，费用控制较好。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 6,214,397.59 | 8,375,394.17 | -25.80 |
财务费用降46.31%，利息收入贡献大
财务费用为 -3,550,653.64元，上年同期为 -6,613,304.93元，增长46.31%（因财务费用为负数，增长实际是数值减小）。主要得益于利息收入，本季度利息收入为 -3,552,411.78元 。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -3,550,653.64 | -6,613,304.93 | 46.31 |
| 其中：利息收入 | -3,552,411.78 | -6,882,506.18 |
研发投入大增65.78%，创新驱动发展
研发投入合计9,276,624.21元，较上年同期的5,595,803.86元增长65.78%。核心产品新增适应症研究及管线产品研发投入增加，显示公司注重创新，以提升核心竞争力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发投入合计 | 9,276,624.21 | 5,595,803.86 | 65.78 |
经营现金流净额剧降222.80%，资金压力凸显
经营活动产生的现金流量净额为 -35,461,931.24元，上年同期为28,877,820.51元，下降222.80%。原材料采购额、营销支出及研发投入增加，导致现金流出大幅增加，公司面临一定资金压力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -35,461,931.24 | 28,877,820.51 | -222.80 |
投资现金流净额为负，关注投资策略
投资活动产生的现金流量净额为 -13,182,738.71元，上年同期为15,609,268.37元。投资支付现金增加，公司投资策略或有调整，需关注投资项目的收益情况。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -13,182,738.71 | 15,609,268.37 |
筹资现金流净额增长，资金补充有成效
筹资活动产生的现金流量净额为2,588,963.52元，上年同期为8,805,402.79元。虽同比有所下降，但仍为正数，表明公司通过筹资活动补充了一定资金。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 2,588,963.52 | 8,805,402.79 |
综合来看，上海谊众在2025年第一季度虽有业务拓展，但净利润下滑、经营现金流净额剧降等问题需引起重视。研发投入增加虽为长期发展奠定基础，但短期可能对业绩造成压力。投资者需密切关注公司后续成本控制、资金管理及市场拓展情况。
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