2025年第一季度，长城医药科技六个月持有期混合型证券投资基金（以下简称“长城医药科技六个月混合”）表现如何？哪些数据值得投资者关注？本文将对该基金的2025年第1季度报告进行深度解读。
主要财务指标：本期利润增长显著
各指标表现差异明显
长城医药科技六个月混合在2025年1月1日 - 2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出不同态势。
| 主要财务指标 | 长城医药科技六个月混合A | 长城医药科技六个月混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,024,501.32 | 153,507.54 |
| 本期利润（元） | 50,387,160.81 | 4,427,281.10 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0799 | 0.0783 |
| 期末基金资产净值（元） | 383,972,909.40 | 33,914,410.71 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.6250 | 0.6132 |
从数据来看，本期利润方面，A类份额达到50,387,160.81元，C类份额为4,427,281.10元，增长较为显著。而本期已实现收益相对本期利润占比较小，表明公允价值变动收益对整体利润影响较大。加权平均基金份额本期利润A类略高于C类，期末基金资产净值和份额净值A类也均高于C类。
基金净值表现：近三月远超业绩比较基准
近三月净值增长率优势明显
- A类份额
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 14.91% | 1.39% | 2.91% | 0.96% | 12.00% | 0.43% |
| 过去六个月 | 3.79% | 1.91% | -4.64% | 1.34% | 8.43% | 0.57% |
| 自基金合同生效起至今 | -37.50% | 1.53% | -41.65% | 1.28% | 4.15% | 0.25% |
- C类份额
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 14.77% | 1.39% | 2.91% | 0.96% | 11.86% | 0.43% |
| 过去六个月 | 3.53% | 1.91% | -4.64% | 1.34% | 8.17% | 0.57% |
| 过去一年 | 6.75% | 1.82% | 2.95% | 1.33% | 3.80% | 0.49% |
| 过去三年 | -27.86% | 1.59% | -20.52% | 1.23% | -7.34% | 0.36% |
| 自基金合同生效起至今 | -38.68% | 1.53% | -41.65% | 1.28% | 2.97% | 0.25% |
近三个月，A类份额净值增长率为14.91%，C类份额为14.77%，均大幅超过同期业绩比较基准收益率2.91%。但自基金合同生效起至今，两类份额净值增长率仍为负，不过均跑赢业绩比较基准。
投资策略与运作：聚焦政策受益与高景气板块
紧跟政策与产业趋势布局
一季度市场震荡，部分新兴产业及可选消费板块表现突出，传统蓝筹和周期红利较弱。该基金综合考虑景气度与博弈情况，聚焦在政策受益的创新药、高景气度的减肥药产业链以及估值性价比合理的部分股票等。这一策略使得基金在一季度抓住了市场热点，为净值增长提供了支撑。
基金业绩表现：两类份额远超业绩比较基准
一季度业绩突出
本报告期长城医药科技六个月混合A基金份额净值增长率为14.91%，同期业绩比较基准收益率为2.91%；C基金份额净值增长率为14.77%，同期业绩比较基准收益率为2.91%。两类份额均远超业绩比较基准收益率，显示出基金在一季度良好的投资运作成果。
基金资产组合：权益投资占比81.14%
权益投资主导资产配置
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 343,102,448.45 | 81.14 |
| 其中：股票 | 343,102,448.45 | 81.14 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 9 | 合计 | 422,854,838.04 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产的比例高达81.14%，全部为股票投资。其中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为74,847,086.89元，占基金资产净值的比例为17.91%，表明基金在资产配置上侧重于权益类资产，且对港股市场有一定程度的参与。
行业分类股票投资组合：制造业占比超六成
境内外行业布局有侧重
- 境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 253,815,517.24 | 60.74 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 87,382.08 | 0.02 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 14,352,462.24 | 3.43 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 268,255,361.56 | 64.19 |
境内股票投资组合中，制造业占比最大，达60.74%，反映出基金对制造业相关企业的青睐。
- 港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | - | - |
| 消费者非必需品 | - | - |
| 消费者常用品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 电信服务 | 45,864.65 | 0.01 |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 74,847,086.89 | 17.91 |
港股通投资股票组合中，各行业分布相对较散，电信服务占比极小。
股票投资明细：信达生物占比6.26%居首
前十股票集中于医药相关企业
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01801 | 信达生物 | 608,500 | 26,167,859.76 | 6.26 |
| 2 | 301363 | 美好医疗 | 823,457 | 24,044,944.40 | 5.75 |
| 3 | 688266 | 泽璟制药 | 239,466 | 23,884,338.84 | 5.72 |
| 4 | 688076 | 诺泰生物 | 403,798 | 23,816,006.04 | 5.70 |
| 5 | 688235 | 百济神州 | 67,473 | 16,115,251.32 | 3.86 |
| 5 | 06160 | 百济神州 | 42,600 | 6,533,747.14 | 1.56 |
| 6 | 688068 | 热景生物 | 219,149 | 20,933,112.48 | 5.01 |
| 7 | 09969 | 诺诚健华 | 1,510,000 | 12,736,345.96 | 3.05 |
| 7 | 688428 | 诺诚健华 | 418,004 | 7,820,854.84 | 1.87 |
| 8 | 002773 | 康弘药业 | 807,200 | 20,139,640.00 | 4.82 |
| 9 | 300723 | 一品红 | 708,400 | 18,064,200.00 | 4.32 |
| 10 | 09926 | 康方生物 | 212,000 | 14,907,764.95 | 3.57 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金投资集中于医药生物相关企业，其中信达生物占比最高，达6.26%。这与基金聚焦医药科技领域的投资策略相符。
开放式基金份额变动：赎回份额超3400万份
份额赎回规模较大
| 项目 | 长城医药科技六个月混合A | 长城医药科技六个月混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 646,820,760.45 | 57,517,364.28 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,672,418.75 | 1,396,294.86 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 34,169,840.27 | 3,610,074.85 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 614,323,338.93 | 55,303,584.29 |
报告期内，A类份额赎回34,169,840.27份，C类份额赎回3,610,074.85份，总赎回份额超3400万份，而申购份额相对较少。这可能反映出部分投资者在一季度末对该基金的预期或投资计划发生了变化。
综合来看，2025年第一季度长城医药科技六个月混合在净值增长方面表现出色，但也存在份额赎回较多的情况。投资者在关注基金业绩的同时，需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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